宏观经济增长预期不确定，困扰水泥股估值

水泥行业动态：
　　上周全国水泥价格延续上周走势继续上扬，环比涨幅为0.46%。价格出现上涨的区域主要有江苏、浙江、安徽、福建和广东等部分地区，不同区域价格上调10-30元/吨不等；价格出现下跌的主要是贵州贵阳市场，高标号下调20元/吨。
　　水泥行业判断：
　　我们认为，该次华东及华南水泥价格上调基本符合预期，由于需求恢复并不强劲，价格全部上调后或稳定一段时间。从季节性需求改善、及目前海螺水泥库存比低于50%来看，未来 2个月时间价格仍存在1-2次上调可能。整体而言，我们对中长期水泥需求持谨慎观点，预计今年四季度水泥价格将较三季度缓慢上行，未来水泥价格和企业业绩的超预期表现将取决于供给收缩及企业协同。
　　行业策略方面，建议关注新增产能少、企业协同强的华东水泥类股，如海螺水泥(600585，买入)、华新水泥(600801，增持)、及江西水泥(000789，未评级)。