慧聪塑料网讯:自去年12月中旬开始反弹以来,连焦主力合约1205连续走高,最高触及2118元/吨,这与刚刚交割的1201合约交割价大幅低于现货价形成鲜明对比。连焦的持续走高虽然与供需面改善有关,但期价已经透支了这方面因素,况且又有较低的交割价格的牵制,连焦继续走高投鼠忌器。
钢材产量将逐步增加
去年12月份,国内部分地区焦炭供应偏紧——主要集中在以中小钢企为主的环渤海地区。主要原因在于中小钢企生产成本较低,有利可图,钢企加大生产力度,从而增加了对焦炭的需求,造成供应偏紧,焦炭价格平均上调30元/吨。去年第4季度,长材下游需求好于板材,而中小钢企以生产长材为主,其前期高价矿消化完毕后,以低成本的原材料进行生产,企业赢利可观,因而中小型钢厂去年11、12月份复产迅速,产量增加明显。统计数据显示,去年12月初唐山地区137座高炉中有9座高炉检修,开工率为93.4%,较11月初上升12.4个百分点。此外,自去年12月以来,虽然钢价一直弱势下跌,但钢材生产成本的下降较钢价的下跌幅度更大,钢厂采购成本逐步下降。而随着2月份大型钢企库存更新的完成,企业的盈利状况将有所改善,利润引导下的钢材产能将得到一定的释放。因此,2月份焦炭需求将好于去年4季度。
补库存需求仍在
去年四季度,随着经济活动趋弱,各大钢企纷纷进行去库存化,全国钢材库存明显减少,但去年12月份以来,补库存活动逐渐增加,据我的钢铁网1月29日的调查显示,本周全国主要城市热轧库存为430万吨,较上周增加20.8万吨,较上月增加26.54万吨,这也是连续第五周库存增加,但仍较去年同期减少45.46万吨。库存不断增加,表明企业对后市有所看好,同时较低的库存也为后期继续增加库存提供了空间。事实上,钢企补库存除了成本降低、生产有利可图外,也与我国去年12月份以来经济活动有所回升有关。2012年1月份汇丰PMI初值为48.8%,为过去3个月以来的新高,中国采购联合会公布的2011年12月PMI为50.3%,环比上升1.3个百分点,反映出我国经济发展处在平稳较快增长区间,钢材及焦炭的需求也在逐步恢复。
继续上行投鼠忌器
刚刚交割的连焦前期主力合约1201交割价1835元/吨,较唐山地区同等焦炭到厂价大幅折价200元/吨,其主要原因仍在于市场结构问题。在市场结构没有完善之前,交割价较大幅度低于现货价将是焦炭期货市场的常态。而近期焦炭期价在连续反弹之后,目前已经处于溢价状态,继续上行难免投鼠忌器。另一方面,焦炭下游需求虽有改观,但基础仍不牢固,现货缺乏大幅上涨的基础,这可从与固定资产投资密切相关的电力消费上看出。据中电联的最新预测,2012年用电量仍将保持较快增长,但增速将比2011年放缓2个百分点,回落至9%左右。电力消费增速与焦炭消费增速有着较为密切的关系,从这方面讲,焦炭缺乏大幅上行的基础。
从技术角度看,连焦处于反弹五浪中的第4浪,在资金作用下后市或仍将上行,但空间十分有限,而回调风险却在不断加大。
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