遭遇困难的不仅仅是星级酒店，曾经被资本热捧的经济型连锁酒店也在经历多年的疯狂扩张后陷入困境
近日，一些酒店以“营改增”为由要在五一后涨价，引发高度关注，部分企业被约谈。在这一“奇葩”的涨价理由背后，其实是经历多年疯狂扩张后，酒店行业在多重压力下，进入残酷的调整期。
经济下行，豪华酒店辉煌不再
本周，在香港上市的香格里拉(亚洲)(0069.HK)发布了财报，净利润下跌达23%，尽管2015年新开了8家酒店，但营业收入仅微增约0.5个百分点。香格里拉的利润中有很大一部分来自物业收租，如果去除这一因素，则来自酒店业务的利润大幅减少超过六成。
尽管此次一些酒店假借“营改增”意图调价的理由备受指责，但过去两年豪华酒店在多重压力下，其实面临着激烈的价格战压力。香格里拉的财报显示，去年其在中国内地的加权平均房价下跌9%;香港特区的加权平均每房收入则因为内地游客锐减而下跌11%。
中国是香格里拉(亚洲)最重要的市场，目前该公司在中国内地运营的42家酒店中拥有权益，占其总酒店数量的接近六成。不仅中国市场是香格里拉最重要的收入来源，其在海外的酒店收入也很大程度上依赖中国出境游客的贡献。
2013年之前的10年，香格里拉经营规模的迅速扩大正是受益于中国市场的增长。尽管在2009年因次贷危机爆发，收入有所下降，但次年即恢复增长。从2009年到2013年香格里拉的营业收入增加了近七成。在2003年到2013年的十年间，香格里拉的净利润从7000多万美元增加到3.9亿美元，增长超过4.4倍。
但最近两年情况急转直下，香格里拉在年报中称：中国国内的酒店继续面对来自困难经营环境的挑战，大部分城市均面临激烈的价格竞争。香格里拉的业绩也连续两年暴跌。2015年的净利润已经较2年前跌去约65%。
不仅是香格里拉，当前三级星级以上酒店的整体经营情况都面临严峻的压力。2015年国家旅游局星级饭店管理系统中11970家上报经营数据的星级饭店平均出租率仅为55.59%。
疯狂扩张后，经济型酒店举步维艰
遭遇困难的不仅仅是星级酒店，曾经被资本热捧的经济型连锁酒店也在经历多年的疯狂扩张后陷入困境。
据中国饭店协会统计，2005年至2014年间，中国有限服务酒店(经济型酒店)总数已从522家快速增加至16375家，十年间增加了超过30倍。在经济型酒店迅猛扩展的过程中，产生了多家规模巨大的连锁酒店集团。2014年如家旗下连锁酒店数量达到2810家，客房数超过31万间;铂涛(七天)集团酒店数量达到3251家酒店，客房数量接近30万间。在这两家之后的华住、格林豪泰和上海锦江国际连锁店数量也都超过1000家。
伴随着连锁酒店行业的快速增长，多家酒店公司登陆资本市场，如家、7天、汉庭(华住)等先后在美国上市。但好景不长，在资本的推动下各连锁酒店集团的迅猛扩张让整个行业迅速变成红海。7天和如家先后退市并被收购。
如家的经历是整个经济型酒店从蓝海到红海的写照。如家酒店的营收在2006年到2013年间曾出现高速增长，七年时间从5.8亿增长到63.5亿，增长了超过9倍。但2015年现了负增长，净利润更是下跌超过4成。以下是面包财经根据财报数据整理的如家退市前历年的营收与净利润变动趋势。
当整个行业红海一片时，资本层面的收购与整合随之到来。今年2月份，锦江股份(600754,股吧)完成了对铂涛(七天)的收购，首旅酒店(600258,股吧)则正在进行对如家的收购。两起并购的估值都超过百亿元人民币。
老股东们固然可能从这些整合中获得套现离场的机会，但最终能否解决当前酒店行业所面临的问题尚未可知。锦江股份旗下经济型酒店出租率近年的持续下滑，表明了这种压力。
锦江经济型酒店的平均出租率从2011年的86.71%下降到2015年的76.87%，四年间下跌近10个百分点。出租率下降直接导致了酒店每间可供客房提供的客房收入(RevPAR)的减少。下图是面包财经根据财报数据绘制的锦江股份旗下经济型酒店历年出租率与RevPAR变动趋势：
过去5年，锦江经济型酒店各四季度的RevPAR从161.88元下降到141.17元，降幅超过一成。而过去几年人工、房租等硬性成本一直处于上升态势，在完成对铂涛的并购之后，如何提升盈利能力是锦江不得不面对的问题。首旅酒店近期发布的2016年一季度业绩预告称，归属于母公司股东的净利润将减少76.32%。
百亿规模的资本并购之后，究竟是能够化解行业困局，还是吞下多家扩张的苦果，并最终由A股的股民们买单，一切都还尚未可知。
