最近两周，沪铝指数出现连续拉涨的走势，主要因为意外事件对国内电解铝的供应造成了影响。从基本面来看，虽然目前处于消费淡季，但是铝市下游表现并没有预期那么差。从原料端来看，近期氧化铝价格出现止跌企稳的迹象，铝价将获得成本端的支撑。台风“利奇马”以及新疆信发铝厂停产，则令电解铝供应短期受到抑制。
消费淡季铝消费表现尚可
7月已过，SMM近期经过与国内几十家铝型材企业沟通交流，得出相关数据，7月铝型材企业开工率在59.65%附近，环比6月回落1.14%。分企业规模来看，大型企业开工率62.35%，中型企业开工率51.48%，小型企业开工率41.26%。分企业类型来看，工业型材企业开工率54.72%，环比上升3.93%，建筑型材企业平均开工率60.57%，环比上升0.22%。7月铝型材市场环比6月有所转弱，但实际情况并未如原先预想的那么差。分产品类型看，7月属传统消费淡季，建筑型材企业开工率环比下滑0.7%，工业型材企业开工率环比下滑3.47%，工业材开工率明显下滑，主因7月部分汽车厂相关型材订单明显减少，且车厂在7月底~8月初便开始放高温假或检修，相关工业材订单易受影响。而建材企业开工率维持相对稳定，建材企业大多反馈7月工程建筑订单虽受天气影响有所减少，但并不明显。大部分中小型企业确实反馈2019年7月订单同比不如2018年，但行业内几家龙头大型材厂订单并未受到影响，且建材相关订单同比去年甚至出现小幅增长。总体来看，7月铝型材开工率并未如预期的那么差，尤其是建筑型材。
从库存水平来看，虽然处于消费淡季，但是库存却并未出现明显累计。截至8月16日,上海期货交易所铝库存为38.77万吨，较上周下降3804吨，目前，库存小计水平位于近5年同期的第三高位。其中期货库存为14.87万吨，较上周增加9363吨。2018年同期库存为73.53万吨，目前，期货库存水平位于近5年同期的第二低位。上半年的持续去库存已经令当前库存处于正常水平，而目前处于消费淡季，库存也没有出现明显累计，也表明了当下铝是下游的消费表现并没有那么差。
意外事件频发
电解铝供应短期受影响
最近，影响电解铝企业的意外事件较多。8月12日，受台风“利奇马”的影响，山东地区铝水运输出现问题，导致期铝价格大涨。8月19日，网传新疆因变压器爆炸影响约50万吨产量，仍在确认影响的时间和具体的原因。新疆信发此次变压器爆炸需要修大约2个月，至少影响产量8万~9万吨。突发事件对于电解铝的供应造成实质影响，提振铝价。展望后市，虽然山东地区的铝水供应将逐步恢复，而且新疆信发受影响的产量不大，但是电解铝原材料氧化铝的价格却有望止跌。截至8月19日，上海有色网统计的氧化铝均价为2450元/吨，出现小幅回暖。据了解，目前，北方地区的高成本氧化铝企业出现亏损，部分企业有停产挺价的意向，短期来看，氧化铝价格继续下探的概率不大，这将从成本端对铝价形成支撑，即使后期山东地区铝企以及新疆信发恢复产能，在成本的支撑下，预计铝价的回调幅度也相对有限。
综上所述，突发事件令电解铝供应短期受到影响，加之消费表现尚可，预计沪铝指数短期偏强震荡，建议关注其他突发事件对铝价的影响。
