受有关重组政策信息的刺激,昨日广钢股份涨停。广钢目前年产150 万吨长材,主业乏善可陈,其他>其他>其他最大看点还是工厂搬迁可能带来的土地收益。公司计划从广州市区搬迁到南沙区,目前在广州市区的135 万平米土地要变现,变现收益预计在2000-4000 元/平米,折合增加每股净资产3.5-7 元(目前公司每股净资产0.7 元,股价5.2 元)。我们认为现在投资广钢时间尚早,主要是三大核心问题没有明确:一是最终规划没有确定,只有规划确定后其他开发事宜才能陆续展开。二是广钢最后能获得多少收益不确定。虽然地权目前归上市公司,但按现有法规这种工业土地改综合建设用地需要调规变性,必须由政府收回进行招拍挂。按现有标准预计补偿收益在2000 元/平米,各地政府往往根据实际情况会以开发分成的方式对搬迁户增加补偿,这部分补偿具体情况尚不明确。再者广钢是否参与之后的土地一、二次开发未有定论。三是搬迁时间点不确定。公司搬迁概念两年之前就受到资本市场的追捧,原定计划10 年之前搬迁完,从目前政府高层和公司董秘的表态看很困难。我们认为现有厂区搬迁必须要新厂区基本建成投产,而新厂区建设牵扯到宝钢入主广东,宝钢能否真正投入广东又牵扯到湛江项目何时真正获国务院批准,环环相扣。因此我们认为目前投资广钢股份时间尚早,有太多的不确定性,我们将密切关注公司动态。
