海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、中国建材（江西水泥）等水泥龙头具有较强的市场扩张能力和成本控制力，有望受惠于政策利好并保持业绩持续增长，值得关注。 南玻A、中材科技、北新建材、海螺型材等个股有望受惠于国家节能减排工程的实施及灾后重建；国统股份的产品也有望受益于灌区节水改造及生态环境建设，可逢低适当关注。 细分行业的运行状况及未来趋势分析 1、水泥行业：目前产销增长趋缓2009年有望改善 根据中国建材联合会提供的信息：2008年前10个月，全国水泥产量11.31亿吨，同比增长3.6%，增速较上年明年回落。第四季度通常是水泥产销旺季，而自今年下半年水泥产量增速下降以来，进入第四季度仍未见起色。2008年10月当月，全国水泥熟料产量81.22万吨，同比下降8.2%；全国水泥产量1.23亿吨，同比下降0.8%。全国水泥生产增长下行趋势更加明显。在水泥主要生产省份中，山东、河北、广东、四川、浙江水泥产量均下降。这5省1-10月的水泥产量比上年同期减少2314万吨，使全国水泥产量增速下降2.1个百分点。 08年以来，全国水泥产销率下降，库存增加。2008年10月，全国水泥产销率为98.17%，比上年同期下降0.91个百分点；1 10月累计产销率为97.6%，同比下降0.48个百分点。08年水泥产销率是2005年以来最低水平。10月末，全国水泥库存为3049万吨，比上月增加224万吨，比上年同期增加296万吨。 2008年下半年以来，水泥价格涨势放缓，10月份水泥价格呈现稳中有降的趋势。根据中国建材信息总网对全国重点联系水泥企业的统计，7种水泥品种的销售价格中有5个品种在2008年10月有所下降。 08年8-10月，全国水泥的当月水泥产量同比增长速度陷入零增长，如果11、12月还维持这种态势，预计2008年全国水泥产量约14亿吨，比上年同期增长3%，增速明显回落。 随着国家扩大内需、促进增长措施的逐渐落实，大型基建工程的陆续开工有望提升水泥产品需求，估计效果的显现可能在2009年第二季度以后。预计2009年下半年水泥行业的景气程度将明显改善，但上半年可能依然低迷；由于2009年原燃料价格有望稳中有降，预计2009年水泥产品价格可能会有所回落。 2、玻璃行业：行业低迷情况略有改善未来运行的不确定性依然很大根据中国建材联合会提供的信息：2008年前10月，全国生产平板玻璃4.87亿重量箱，同比增长8%，增速较上年同期有所回落。10月份平板玻璃销售量为5217万重量箱，产销率为102.73%，月销量和产销率均是今年仅次于6月份的最好水平。10月末全国平板玻璃库存量为4040万重量箱，比9月末下降了139万重量箱。 由于部分企业停产、减产，平板玻璃生产较今年7月份以来的低迷状况有所好转，但浮法玻璃的生产情况仍不容乐观。10月份当月浮法玻璃产销情况尚未摆脱7月份以来的低迷，产能过剩依然是浮法玻璃面临的最大压力。 除少部分地区外，重油、纯碱等主要原燃料购进价格回落。根据中国建材联合会提供的信息:2008年10月份全国建材企业重油平均购进价格为3767元/吨，比上月下降170元/吨，但仍比上年同期高837元/吨。全年平均，重油价格比上年同期高879元/吨。10月份建材企业纯碱平均购进价格为1813元/吨，比上月下降36元，但仍比上年同期高378元/吨。全年平均，纯碱价格比上年同期高368元/吨。此外，全年平均，建材企业天然气平均购进价格比上年同期高0.23元/立方米。可见，虽然原燃料价格出现回落，但仍高于玻璃价格涨幅。 预计2008年全面平板玻璃产量约5.82亿重量箱，同比增长5.4%。由于重油及纯碱价格稳中趋降，2009年玻璃行业的成本压力可能会有所减缓，但产能增长过快及需求增长放缓，仍将制约玻璃行业的发展。
