三一重工年报点评:行业弱复苏,提升经营质量
2012年实现营业收入468亿元,同比下滑7.7%;归属于上市股东净利润56.86亿元,同比下滑34.26%;EPS0.75元。2013年一季度收入112.3亿元,同比下滑23.5%;净利润15.7亿元,同比下滑43.9%;EPS0.21元。毛利率大幅降低,费用大幅增加,2012年第四季度出现历史首次亏损。2012年9~12月,公司实现营业收入61亿元,同比下滑35.3%,当期亏损1.88亿元。2012年第四季度亏损的主要原因是:1)2012年公司毛利率逐季下滑,第四季度毛利率滑至20.72%,为历史最低水平;2)第4季度期间费用率高达26.4%。财务费用大幅增加是主因,由于长期借款增加,第4季度支出利息费用14亿元。
2013一季度收入利润下滑幅度环比收窄,盈利能力回升。2013一季度,市场需求持续低迷,公司收入利润同比继续下滑;毛利率同比下滑4.7个百分点到 33.71%;由于汇兑收益减少,财务费用增加1.4亿元,同比增幅151.6%。环比来看,一季度收入下滑幅度较第四季度有所收窄,净利润转正;经营质量出现好转,毛利率较第四季度大幅回升,利息费用减少使得费用率环比大幅收窄。
应收账款大幅减少,经营活动现金流改善。2012年下半年公司开始采取稳健的经营策略,提高成交条件,加大应收回收力度,2012年末公司应收账款 149.7亿元,较2011年末增加36亿元,较2012年中期减少80亿元。随着应收账款和应收票据的减少,2012年公司经营活动现金流56.8亿元,较2011年的22.8亿元增加24亿元。2013年一季度,随着销售旺季到来,应收账款较2012年末增加75亿元回升到225亿元。由于应收账款增加,同时为了旺季备货,公司增加了原材料的采购,现金流出增加,2013年一季度,公司经营活动现金流净额-33亿元。
优势产品市场份额保持领先位置。2012年三一挖掘机、履带式起重机、旋挖钻机市场占有率稳居国内第一,汽车起重机、压路机市场占有率持续提升。混凝土泵车竞争加剧,市场份额略有下滑,但2012年三一混凝土机械销售额超过300亿元,依然稳居全球第一。公司海外销售收入首次接近100亿元,占比接近 20%。
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责任编辑：赵凡
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