【慧聪食品工业网】报告要点
上周食品饮料板块行情回顾
上周沪深300指数涨幅-8.61%,食品饮料行业指数(sw)涨幅-6.11%,相对收益2.5%,最近一年累计超额收益为14.06%。上周沪深300平均估值14.15,食品饮料行业平均估值29.72倍,相对估值2.1倍。其中白酒板块估值19.9倍,非白酒板块38.74倍。
行业重点数据跟踪及点评
7月份最后一周(7月31日)生猪价格进一步上涨,生猪价格18.25元/公斤,环比上升2.87%,同比上升27.36%;猪肉价格26.29元/公斤,环比上涨1.35%,同比上升24.42%,供给收缩叠加需求企稳致猪肉端价格弹性显现,预计猪价仍有一定上涨空间。截止7月22日,生鲜乳平均价格3.41元/公斤,环比持平,同比下跌14.80%,奶价处于阶段底部;7月15日,新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉1848美元/吨,环比下降10.03%,首次跌破2000美元/吨;我们认为,全球牛奶供给量增长有所放缓,但仍处于相对过剩阶段,短期内国际奶价仍承受较大压力,恒天然集团也因利润压力而大幅裁员。
本周核心观点及投资建议
上周股市出现普跌行情,食品饮料板块跌幅相对较小,其中主品类中乳制品、调味品、白酒跌幅较小,啤酒、黄酒跌幅较大。在市场存在一定分歧时,食品饮料板块的防御属性与相对配臵价值有所体现,但仍未提供绝对收益。猪价进一步上涨空间仍在,通缩有所缓和,而近日五粮液淡季提高出厂价印证白酒量价弱复苏态势,白酒板块旺季催化预期进一步提升,“价格”因素成为食品饮料板块短中期焦点所在。展望下半年,白酒成为整个食品饮料板块能否有超预期表现的核心变量,业绩反转、国改并购等多重预期刺激,板块行情大于个股行情。而大众品目前绝对估值已处于相对高位,业绩兑现与事件催化成为下半年的主要逻辑,个股行情大于板块行情。
基于此,下半年我们推荐以下四条主线作为投资及选股的依据与策略。主线一,消费迭代中把握时代趋势,优选新兴消费板块中的蓝筹成长股,重点推荐百润股份、三全食品;主线二,产品结构调整适应需求变化,优选产品结构改善,顺势而为的行业龙头,重点推荐伊利股份、贵州茅台;主线三:变革与整合催化格局演进,优选积极拥抱新兴渠道,格局演变孕育机遇的板块及相关个股,重点推荐加加食品、洽洽食品;主线四,国企改革的主题性机会,重点推荐安琪酵母、五粮液、恒顺醋业。
责任编辑：陈连香
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