慧聪LED屏网报道
在疫情之下，现金流显得尤为重要。尤其是目前LED显示行业产业链普遍存在着较长的账期，手里有钱，心里不慌。
2月14日，在经过长达三个月的意见征求之后，再融资新规落地。
中国证监会发布了《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(以下简称《再融资规则》)，自2月14日起施行;同时证监会还发布了规范上市公司融资行为的最新版“发行监管问答”。
证监会方面表示，此次调整主要为深化金融供给侧结构性改革，完善再融资市场化约束机制，增强资本市场服务实体经济的能力，助力上市公司抗击疫情、恢复生产。
此次再融资制度部分条款调整的内容涉及三个方面。
首先是精简了发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。再融资规则取消了创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;同时取消的还有创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;并将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。
最为关键的是定增基准日、定增定价、锁定期和发行对象数量都做出了重大调整。具体内容是，上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。
非公开发行股票定价将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折，同时将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制，定增对象数量也由原规定的“主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名”，统一调整为不超过35名。
定增批文的有效期也从6个月延长至12个月。
再融资相关政策调整对比
国泰君安认为，再融资松绑将利于上市公司质量提升。
开源证券研究表示，政策松绑解决核心需求问题，2020年定增市场将迎来翻倍以上增长。“再融资新政的落地将保障定增市场发行的成功率，仅定增市场将迎来黄金发展期。”
这同样适应于LED显示产业链上市企业。
据统计，2019年LED显示产业链上市公司披露定增方案涉及的金额接近100亿元。其中大部分尚未具体实施。
按照证监会的解释，再融资申请已经发行完毕的，适用修改之前的相关规则;在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的，适用修改之后的新规则，上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件或办理会后事项后继续推进，其中已通过发审会审核的，不需重新提交发审会审议，已经取得核准批文预计无法在原批文有效期内完成发行的，可以申请换发核准批文。
这些尚未完成发行的都可以按照新规则来实施。
有关注LED显示产业链的券商分析师告诉高工新型显示，今年预计LED显示上市公司定增规模将远超以往，除了新规带来的利好，Mini/Micro LED的研发生产也需要大量资金补充，同时目前LED显示产业链集中度还不高，头部企业利用再融资加快扩产也可以提升产业集中度。
据调研显示，2019年中国LED显示行业规模达603亿元，同比增长21%。GGII预计2019年营收前三的利亚德、强力巨彩、洲明科技三者的市场占比仅为24%，营收前五的企业市场占比也仅为30%，市场集中度还有较大的提升空间。
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