慧聪LED屏报道
日前，多家LED企业相继发布2018年度业绩预告。其中，飞乐音响、雪莱特、珈伟新能、联建光电、勤上股份等上市公司预计净利润出现巨额亏损。对于这些企业而言，由于并购标的业绩未达预期，前期大肆并购所积累的商誉集中释放。飞乐音响预亏33.26亿元
1月30日晚，飞乐音响发布业绩预亏公告，公司预计2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损33.26亿元左右，上年同期净利润为0.55亿元，降幅达6147%。
根据此次公告，飞乐音响预计对旗下两家公司全额计提商誉减值合计15.2亿元。其中，北京申安投资集团有限公司受PPP业务相关政策和传统业务市场规模缩减影响，2018年营业收入较上年同期大幅下降;喜万年集团由于产品价格下降、LED替换传统产品并未带来收入的增长等原因，销售业绩未达到管理层的预期，2018年经营业绩较上年度大幅下降。
联建光电预亏28.02亿-28.07亿
1月30日晚间，联建光电公告称，预计2018年归属于上市公司股东的净利润亏损28.02亿元至28.07亿元。
对于亏损的原因，联建光电解释称，主要是由于公司预计计提商誉减值准备约27亿元，及其他资产减值3亿多元。
珈伟新能预亏19.50亿-19.55亿
1月30日，珈伟新能发布2018年业绩预告，预计珈伟新能2018年全年净利润为-19.55亿元～-19.50亿元，上年同期为3.15亿元，同比下降720.99%～719.4%。
对于大幅亏损，珈伟新能将部分原因归咎于商誉减值。
1、2018年国家金融“去杠杆”以及“5.31”光伏新政等因素对光伏行业造成巨大影响。珈伟新能收购的全资子公司江苏华源科技有限公司主要EPC客户资金紧张,电站投资规模萎缩,导致珈伟新能EPC业务收入锐减,未来业务发展存在较大的不确定性。经减值测试,珈伟新能拟对其计提商誉减值115,300万元左右。
2、珈伟新能收购的金昌国源电力有限公司和金昌振新西坡光伏发电有限公司2018年受西北地区限电政策影响,发电收入和利润未达预期,经减值测试,珈伟新能拟对上述两家公司共计提商誉减值6,800万元左右。
3、2018年国内外LED照明行业竞争加剧,珈伟新能欧洲和国内市场该业务持续下滑,珈伟新能收购的全资子公司中山品上照明有限公司和全资孙公司Lion&DolphinA/s收入和利润下降,经减值测试,珈伟新能拟对中山品上照明有限公司和Lion&DolphinA/s共计提商誉减值7,900万元左右。
勤上股份预亏12亿-15亿
1月30日，勤上股份发布《2018年度业绩预告修正公告》。公告显示，勤上股份预计2018年亏损12亿元-15亿元。而上年同期实现盈利8419.67万元。
大幅亏损的主要原因在于：1、勤上股份于2016年完成对广州龙文收购，形成了19.98亿元的商誉。因广州龙文2018年度实现的净利润未达到盈利预测值，决定拟对收购广州龙文产生的商誉计提减值准备，确认约12亿元的资产减值损失。
2、LED照明业务应收款项及其他应收款项回款情况未达公司预期。公司按相关会计政策分别对存货、应收账款等资产进行减值分析，预计存货跌价准备及应收账款坏账准备等资产减值损失约2亿元。
雪莱特预亏7.5亿-9.5亿
1月31日，雪莱特发布业绩修正公告称，预计归属于上市公司股东的净利润亏损7.5亿元-9.5亿元，2017年公司盈利5587.02万元。而在2018年三季报时公司曾预计2018年的净利润月亏损7000万元-9000万元。
对于业绩亏损，雪莱特表示，控股子公司富顺光电报告期内经营亏损，经过对其未来经营情况的分析预测，判断公司收购富顺光电形成的商誉存在减值风险;此外，2018年新能源汽车补贴政策持续退坡，产业政策趋紧，控股子公司卓誉自动化营业收入未达预期，导致2018年对赌业绩完成情况不及预期，经过对其未来经营情况的分析预测，判断公司收购卓誉自动化形成的商誉存在减值风险。
可见，资产减值对雪莱特本次业绩预期下滑造成的影响不容忽视。
从各家企业给出的预亏理由可以发现，子公司对赌业绩不达标造成商誉减值成为上市公司亏损的“罪魁祸首”。
近年来随着LED行业并购的火爆，“商誉”这个专业的会计名词在普通投资者中的曝光度不断升高，且其“知名度”在2019年1月达到顶峰。2019年开年以来，大量LED上市公司业绩预亏，且很多与计提商誉减值准备有关，动辄数十亿的商誉减值手笔更是让投资者大跌眼镜。
中银证券分析认为，2014年-2015年是上市公司并购重组的高峰期，因此上市公司整体积累了比较高的商誉。一般情况下并购重组都会有3年的业绩承诺，2017-2018年业绩承诺集中到期后，业绩下滑导致商誉减值。随着并购重组数量的减少，以及商誉减值风险的集中释放、会计监管的逐步趋严，未来A股的商誉风险可能缓释。
不过，回到商誉减值本身，其出现的根本原因在于企业对并购项目的整合能力和驾驭水平出现了问题。对于LED行业而言，深度洗牌整合过程仍在持续，行业的并购重组依然在不断上演，而面临的商誉风险也将持续。因此，如果上市公司没有金刚钻，就别揽瓷器活。
