原料丙烯暴跌 1月中下旬可否做空异丁醇

    慧聪涂料原料网讯：节前，继丁醇出现了较大幅度的反弹之后，随着原料丙烯暴跌，市场对正丁醇看跌意愿再度增强，随着时间推后，悲观气氛逐渐传染至异丁醇。作为关联性密切和具有相互替代属性的两个产品，2014年以来正异丁醇市场价差格局出现了新的变化：传统的正丁醇比异丁醇高200元/吨的概念逐渐模糊，正丁醇作为异丁醇上限的定式思维逐渐过时。受自身供需面变动影响，异丁醇市场价格出现了常态性超出正丁醇100-200元/吨的局面。面对市场抛出的1月中下旬（1月20日左右）做空异丁醇的想法，金银岛接下来将详细描述下未来异丁醇市场可能出现的几个可能性：

    第一个考虑，在未来的一段时间，通过对原料的判断做一个假设——原料山东丙烯维持在6000-6500元/吨区间内震荡的概率较大。在这个判断的基础上，正丁醇对应5600-5800元/吨的生产成本，考虑到行业利润情况，排除新装置投产的情况，中下旬山东正丁醇可能回落到6000元/吨或略低。

    第二个考虑，基于第一个预测来判断，1月份正丁酯将持续性的对异丁酯形成压制。预计后期异丁酯行业开工率将继续恢复到前面的低开工率格局，正丁酯对异丁酯的替代比例将呈现缓慢上升的趋势，该现状将在需求面方面对异丁醇市场走势形成较大的压制。

    第三个考虑，1月份异丁醇美金盘到货量不少，而且低成本货源并不多，后市国内异丁醇供应仍需依仗国产货源。而1月份山东异丁醛的快速回落再次给了做空异丁醇的空间，鉴于目前的利润空间，厂家转产异丁醇的意愿扔强。

    第四个考虑，宏观面趋差的现状和农历新年之前化工品行业去库存的迫切性对市场做多意愿的提升产生了较大的制约。周内原油期货的暴跌导致化工品再次回踩，而来自下游终端提前停车的压力导致市场对此怀有深深的恐慌感，化工行业的环境面和市场偏空的心态面仍不支撑市场做多预期的转变。

    上述分别对丁醇的成本、供需、市场心态都做了方向性的预测。整体来看，后市异丁醇回踩的概率仍大，而本轮做空异丁醇最大的市场指引仍然是正丁醇的回踩空间和速度。