我国石油化工行业业绩环比略有改善

    慧聪化工网讯：石油化工行业整体盈利环比略有改善，同比显著下滑。我国分别在12年2月8日和3月20日两次上调汽柴油零售价格，幅度分别为300元/吨和600元/吨，一定程度上抵消了原油价格的上涨，虽然炼油仍然亏损，但预计环比略有好转；另外11年国庆后化工品价格快速下跌，至今未见显著起色，在这两大因素的共同影响下，预计12Q1业绩环比略有好转，但同比11Q1（11Q1炼油仅略亏且化工品价格上涨）则出现显著下滑。

    就我们重点跟踪的6家石油化工公司来看，12Q1加权平均EPS0.16元，同比下滑24%，环比增长9%.预计12年加权平均EPS为0.83元，同比增长11%.

    从11年年报的情况来看，6家公司中仅沈阳化工11Q4业绩高于预期（我们预测11Q4盈亏平衡，而实际EPS为0.06元），但这主要是因为11Q4收到了高额政府补贴，扣除营业外收入，11Q4EPS仅为-0.06元，反而低于我们之前预测的盈亏平衡。

    预计上市公司12Q1业绩的同比增速除中海油服外都将下滑，结合3月的市场表现，具体分析见下：

    12Q1中海油服业绩同比平稳增长，深海勘探预期有望逐渐升温。预计中海油服12Q1EPS为0.23元（11Q4EPS为0.15元），同比增长7%.3月中海油服的绝对涨幅为-4.1%，相对沪深300的超额收益为2.7%.

    12Q1石化双雄业绩环比略有改善，但同比下滑。因12Q1油价高于11Q4，且2月28日和3月20日发改委两次上调汽柴油价格，预计石化双雄Q1业绩环比略有改善，预测中石化12Q1EPS为0.15元（11Q4EPS为0.14元），同比下滑37%，中石油12Q1EPS为0.17元（11Q4EPS为0.16元），同比下滑16%.3月中石化和中石油的绝对涨幅为-5.6%和-7.9%，相对沪深300的超额收益为1.2%和-1.1%.

    12Q1辽通化工业绩环比和同比均出现下滑。考虑原油库存周期和丁二烯价格上涨，预计辽通化工12Q1EPS为0.22元，环比下滑15%，同比下滑35%.3月辽通化工的绝对涨幅为-9.2%，相对沪深300的超额收益为-2.4%.

    因化工品价格低迷，预计12Q1沈阳化工出现亏损。预计沈阳化工12Q1EPS为-0.07元，11Q1为0.11元，11Q4为0.06元（扣除营业外收入仅为-0.06元）。3月沈阳化工的绝对涨幅为-11.7%，相对沪深300的超额收益为-4.9%.

    因炼油亏损和化工品价格跳水，预计S上石化12Q1仍将亏损。预测S上石化12Q1EPS为-0.03元，11Q1为0.13元，11Q4为-0.10元。3月S上石化的绝对涨幅为-8.1%，相对沪深300的超额收益为-1.3%.

    盈利预测和投资建议：下调沈阳化工12和13年EPS预测至0.15元和0.30元（原为0.32元和0.40元），维持其他5家公司在“2011年年报前瞻”中的盈利预测，维持中海油服和石化双雄的买入评级。