近日，商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布全国建材家居景气指数BHI。数据显示，7月份BHI为100.52，环比下降1.02点，同比上涨7.81点。全国规模以上建材家居卖场7月销售额为815.8亿元，环比下降4.96%，同比上涨5.46%。1-7月累计销售额为5462.9亿元，同比上涨4.81%。
在全国建材家居市场仍保持低位维稳态势下，红星美凯龙及居然之家作为高端家居卖场上市公司，又有着怎样的表现呢？下面我们通过对其年中财报的深度比较来略窥一二：
8月26日，红星美凯龙发布2019上半年财报。财报显示红星美凯龙上半年实现营业收入77.57亿元，同比增长21.70%，扣除非经常性损益的净利润为17.13亿元，同比增长6.08%。
9月16日，武汉中商发布了居然新零售截至2019年6月末的各主营业务收入。居然新零售今年上半年实现营业收入42.29亿元，同比增长8.92%，实现净利润9.59亿元，同比增长13.49%，实现扣非净利润9.32亿元，有望实现20.6亿元的业绩承诺。
关于于营收、营收增长、净利润、净利润增长及净利润率的分析
从营收及营收增长、增营收长率及扣非净利润来看，红星美凯龙无愧于其头部企业的地位，以77.57亿元、21.70%的增长率及17.13亿元的扣非净利润，相对于居然之家多了接近一倍的营收及增长。红星美凯龙经营着国内最大的家居装饰及家具零售商场网络，通过“自营+委管”双轮驱动的扩张模式，在行业内构建了非常强的竞争壁垒，持续领跑行业发展。
图片来源：红星美凯龙官网
不过，居然之家此次半年报也有亮眼之处，根据前段时间，武汉中商与业绩承诺人签署的《盈利预测补偿协议》，作为居然新零售的实际控制人，汪林朋、居然控股、慧鑫达建材承诺标的资产2019年、2020年和2021年实现的扣非后净利润分别不低于20.6亿元、24.16亿元和27.19亿元。而今年上半年居然新零售标的资产业绩情况较好，实现扣非净利润9.32亿元，有望实现20.6亿元的业绩承诺。
关于渠道和卖场的分析
红星美凯龙
据了解，截至2019年6月30日，红星美凯龙在国内29个省、直辖市、自治区的200个城市经营了315家商场，总经营面积约为19,966,858平方米，其中包含84家自营商场和231家委管商场。84家自营商场面积达到7,541,923平方米，231家委管商场，总经营面积12,424,935平方米。
值得注意的是，今年上半年红星美凯龙新开设了1家自营商场， 12家委管商场，另有3家商场由委管商场转为了自营商场。截至报告期末，共有32家筹备中的自营商场，未来将持续侧重在一二线城市自营商场的战略布局，此外正在筹备中的委管商场中，有353个签约项目已取得土地使用权证/已获得地块。
图片来源：居然之家官网
居然之家
据了解，居然新零售2016年-2018年加盟模式类门店从69家增加至199家，占所有门店数量的比例从47.26%增加至69.82%；加盟模式类门店收入金额从2.77亿元增加至7.87亿元，年均复合增长率为68.66%，远高于同期所有门店收入的年均复合增长率13.49%。
截至2019年3月31日，标的公司在国内29个省、自治区及直辖市经营了290个卖场（总经营面积约为1,060.57万平方米），包含86个自营卖场（总经营面积约为447.86万平方米）及 204个加盟卖场（总经营面积约为612.71万平方米）。
关于发展战略的分析
红星美凯龙持续推进多元化战略，多元化与互联网导流持续，进行智慧商场布局。2018年红星引入腾讯进行互联网导流，2019年5月公司与阿里巴巴签署战略合作协议，进一步推动新零售转型，同时红星内部投资IMP全球家居智慧营销平台进行内部导流，使互联网化和商场内部形成闭环，由家居平台商转型综合服务商。
此外，红星美凯龙业绩大增的背后，反映的是精准的定位以及难以复制的商业模式。红星美凯龙主要通过经营和管理自营商场和委管商场，为商户、消费者和合作方提供全面服务，其经营国内领先的家居装饰及家具零售商场网络。同时，公司利用多年设计和经营家居卖场的经验和优势，积极承接部分委管商场业主或外部商业物业业主的商场建筑安装以及装饰施工业，建造施工及设计收入也随之增长。
图片来源：红星美凯龙官网
红星美凯龙所采取的“自营+委管”双轮驱动的混合扩张模式对行业内竞争对手构成了很高的进入壁垒。由于很难在一线及二线城市物色到优势区域位置，红星现有的自营商场版图很难被复制。而委管商场经营也受益于知名的“红星美凯龙”品牌、行业领先的产品和服务品质、深厚的行业关系和资源以及充足的人才储备。
值得注意的是，红星战略联手阿里巴巴，将引领家居卖场新零售模式变革。据悉，红星美凯龙与阿里巴巴已在新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务商体系、消费金融等方面展开深入的探讨。同时与腾讯合作推出持续迭代和升级的IMP数字化营销体系，将红星美凯龙从一个可以一站购齐的家居商场，升级成为一个辐射线上线下全域的超级流量场。截至报告期末，IMP已在全国200座城市315家商场上线。
图片来源：居然之家官网
对于未来发展，居然新零售详细讲解了“三大融合”的新零售战略。具体内容为：在做大做强家居主业、现有泛家居业务与“大消费”进行融合的同时，积极推进线上线下以及家居产业链上下游的融合。
在“大家居”与“大消费”融合上：引入多种消费业态至“居然之家”卖场，实现“居然之家”卖场向家庭消费一站式商业综合体的转型；
在线上线下融合上：居然新零售与阿里巴巴进行深度合作，积极实现线下卖场的进一步数字化，成功打造多家智慧门店，以实现线上线下一体化营销；
在产业链上下游融合上：居然新零售进行互动式发展，与泛家居产业链上下游企业展开合作联系，建设智慧仓储配送系统，解决最后一百米的物流配送安装服务需求，促进泛家居行业的转型升级。
值得注意的是，居然新零售以直营和加盟两种模式发展连锁卖场。据悉，居然新零售未来将进一步扩大连锁优势。一方面将通过自建、收购、合资、租赁等模式继续稳固北京、武汉等核心城市的市场地位，并实现其他一二线城市的重点突破；另一方面将继续以加盟模式为主加快省会以下三四线城市的连锁布局，以提前进入竞争不充分、家居连锁零售发展相对空白的市场，建立先发优势。
总的来说，居然之家将未来的战略围绕大家庭概念打造消费生态圈。红星美凯龙也不甘示弱，围绕“全渠道泛家居业务平台服务商”的战略定位，以“家”为核心，进行业务的上下游跨界外延，打造泛家居行业的商业生命共同体。
在家居零售渠道的持续碎片化的趋势下，无论是产业端、商家端还是消费端，红星美凯龙与居然之家在加速扩张步伐的同时，积极拥抱新科技、新理念与家居卖场运营的深度结合。下半年，他们又会有着怎么样的表现呢？拭目以待！
