前期玻璃市场一直维持窄幅波动,成交持仓都限定在较小的范围内。综合各方面情况看,玻璃中期突破前期高位可能性较大。
2014年玻璃现货价格不断下跌,行业中高成本线生产线生存遭遇严重挑战。这种情况下,2014年下半年很多企业已经达到窑岭检修期,一些接近窑岭检修 期的生产线纷纷停产,这种情况一直持续到2015年二季度。2014年冷修生产线38条,总产能达到1.3亿重量箱,2014年投产产能不过1亿重量箱左 右。2015年到目前为止已经冷修的生产线已经达到22条,总产能0.75亿重量箱,新增投产线不过0.2亿重量箱。冷修复产的情况下,产能也不过多增加 了0.5亿重量箱。2015年总体来考虑玻璃净产能损失为0.25亿重箱左右。从产能退出和新产能投放来看,产能退出主要集中在北方高成本线,而新增产能 则主要集中在华中及西南利润相对较好的市场。
目前由于玻璃需求端一直未能出现较好的回暖,因此市场基本忽视了玻璃去产能给市场带 来的冲击。但是玻璃的需求从来都是波段性的,也就是所谓季节性。目前的玻璃市场并未经历一个真正的旺季,在没有经历一个正常旺季冲击而否定供给端收缩对市 场价格无支撑可能不太客观。现阶段市场普遍对后市预期较差,终端和贸易商库存都处于非常低的位置,一旦市场转好,玻璃市场或许会出现短期供不应求的格局。
从长期来看,国内房地产市场的确已经步入下滑周期,这是由中国人口结构以及中国房地产市场中长期投资收益率决定的,政府政策基本无法改变这一格局。但是 在中期市场中,政府完全有能力改变房地产下滑节奏,甚至短期扭转市场格局。目前的形势下,做空房地产就是做空政府财政,但是在人民币汇率稳定,央行逐步降 息、国内通胀低迷的格局下,做空政府财政短期内是很难的。
从周期的角度看,中国房地产市场从2015年4-5月已经开始迈入基钦 周期的地产恢复期,从房地产成交数据情况也能看到这一情况。目前一线城市成交放大,价格反弹。这种情况将会对二三线城市造成很好的示范效应。因此未来中国 房地产市场成交短则可以维持到2015年四季度,长则可以维持到2016年三季度。
如果玻璃市场能够因宏观面汇率稳定、低利率、低通胀的格局下需求逐步回暖,而玻璃供给端却在收缩期,那么必定会出现短期供需矛盾的激烈冲突。解决这种矛盾的办法就是价格的迅速反弹。
需要指出的是,玻璃市场的长期去产能并未真正结束,2016年玻璃市场需求出现新的收缩,将会导致玻璃行业的去产能情况更加惨烈。总体来看,玻璃期货中期可能出现逐步反弹,不排除在FG1509合约突破前期高位创反弹新高的可能。