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品牌与卖场促销频出助消费，看好H2 家居需求回升十一国庆是疫情平稳后的首个长假，叠加四季度装修旺季，我们认为家居消费或有亮眼表现。天猫数据显示，10 月1 日至3 日，天猫线上家装品牌引导至线下门店的成交额同比提升50.5%。同时红星美凯龙、居然之家等家居卖场，欧派家居、我乐家居等家居品牌积极响应消费复苏趋势，线上线下结合推出丰富营销大促方案。我们认为，需求复苏下，品牌线上线下发力驱动行业基本面修复，地产新房销售及二手房交易持续向好亦有望支撑家居H2 消费需求回升，重点推荐龙头家居企业欧派家居、顾家家居。
“十一”迎家居需求旺季，家居消费或有亮眼表现从历史数据看，历年9/10 月开始进入家居装修旺季，2019 年9/10 月家具类商品当月零售额分别达178.0/174.5 亿元，仅次于6、11、12 三大大促月。今年伴随疫情缓解，国庆长假亦成为国内消费需求释放期，我们认为双重赋能下家居消费需求或有亮眼表现。据阿里巴巴《2020“十一”假期消费出行趋势报告》，10 月1 日至3 日天猫线上家装品牌引导至线下门店的成交额同比提升50.5%，其中新品牌占比35%；此外线上成交额增长强劲，智能家装成交额增长亮眼，其中定制整体衣帽间成交额同比+2536%，智能家居套装成交额同比+377%，可视门铃成交额同比+1831%。
家居卖场线上频发福利，立减、神券、直播等玩法多样为进一步刺激国内消费市场，商务部组织开展“全国消费促进月活动”，在9 月9 日-10 月8 日期间以百城万企推动全民消费。家居卖场积极响应，据公司官网/微信官方公众号，三季度以来，红星美凯龙推出“全球家装狂欢季”，通过线上发放10 亿福利，线上推出叠券享8 折、家装基础施工款立减5%、万元软装神券等丰富玩法；居然之家与中国好家居联盟共同打造“中国好家居消费节”，通过居然之家全国390 多家线下门店和128 家线上同城站，携手13 家联盟品牌向消费者发放十亿消费券，消费者可通过天猫旗舰店等线上渠道领取福利并抢购。
家居品牌竞相推出国庆活动，激发家装需求释放家居品牌亦纷纷推出国庆&中秋大促活动，据公司官网/微信官方公众号，欧派家居8 月8 日宣布“无醛健康家”战略，9 月即推出双饰板全系免费升级无醛添加爱芯板等促销福利；我乐家居9 月底推出“金秋家年华”主题活动，上市环保最高等级“无醛添加—乐芯板”并纳入优惠，以工厂返利形式推出三款全屋特供套餐和三款厨柜特供套餐；索菲亚9 月12 日至10 月8 日推出“康纯定制，普及风暴”活动，主打套餐促销与爆品，司米橱柜8999 元/套，老板电器烟机灶具免费送等。我们认为品牌商积极参与国庆促销，有助于激发消费者家装需求释放，建议持续关注家居龙头企业。
风险提示：疫情发展不确定性，地产销售不及预期。
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