来源：长江研究
今日概览
长江建材 | 蓄势待发——建材行业2020Q3业绩前瞻
长江机械 | 顺周期景气延续，制造业设备投资不悲观
长江地产 | 供给侧加速优化才是核心矛盾
长江医药 | 医药行业2020年三季报业绩前瞻
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2020.10.14
今日重点推荐
建材 | 范超
蓄势待发——建材行业2020Q3业绩前瞻
水泥：三季度水泥整体运行较为平稳，南北表现继续分化；玻璃：三季度玻璃价格加速上涨，盈利超预期；家装建材：在疫情对需求压制的背景下，上半年防水龙头增速显著高于行业整体水平，份额继续提升；后端建材：复苏与集中是发展主题；玻纤：周期底部上修，价格上涨有望延续；新材料：延续高成长。
风险提示：1. 地产投资、基建投资大幅下滑；2. 原材料价格大幅上涨。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/12
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：范超 SAC编号：S0490513080001
机械 | 赵智勇
顺周期景气延续，制造业设备投资不悲观
制造业投资决策主要基于当前的盈利情况、产能利用率和资金的充裕程度。而当前工业企业盈利情况已持续改善数月，这是制造业投资回升的先决条件。今年疫情之后，国内流动性持续宽松，同时上市公司资本开支意愿大幅增强。结合宏观、中观、微观数据看，看好顺周期景气延续，对制造业设备投资不悲观。
风险提示：1. 制造业投资回升不及预期；2. 海外疫情对国内需求冲击超预期。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/13
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：赵智勇 SAC编号：S0490517110001
地产 | 刘义
供给侧加速优化才是核心矛盾
需求侧区间波动不是定价主线，供给侧加速优化才是核心矛盾，需求端区间回落及融资端因企施策，大概率将导致行业补库存动力趋缓，拿地、开工和投资增速可能边际下降，土地市场热度也将降温，行业整体供需关系和土地成本有望边际改善；此外，行业进入成熟期、龙头超额现金流导致供给侧优化逻辑本来就很强，融资端因企施策将进一步强化阿尔法导向。低估值和利率中枢抬升背景下，具备盈利确定性的地产板块年底估值修复仍可期，且“稳健”和“效率”将转化为估值溢价。
风险提示：1. 行业供给端收敛速度可能低于预期；2. 关注土地市场溢价率变动节奏，警惕过快上行。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/11
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：刘义 SAC编号：S0490520040001
医药 | 高岳
医药行业2020年三季报业绩前瞻
2020 年三季度，医院门诊量和手术量进一步恢复，相关上市公司经营情况持续好转；海外疫情持续对部分医疗器械出口业务仍有一定拉动。整体来看，医药上市公司三季报业绩预计将有较好表现，仍将较好体现出医药行业的刚需属性和成长的持续性。
风险提示：1. 医保控费压力大于预期；2. 产品降价压力大于预期。
摘自：《》
对外发布时间：2020/10/12
研究报告评级：维持“看好”
本报告分析师：高岳 SAC编号：S0490517040001
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机构客户部通讯录
评级说明及声明
评级说明
行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
重要声明
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本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
法律声明
