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报告概要：
“消纳”问题和“电价”调整决定了风电行业在标杆上网电价时代的产业周期
2011年以来风电行业大致五年一个周期，弃风率上升时行业装机下降，弃风率下降阶段行业装机快速增长。2010-2013年、2016-2017年的弃风问题导致了行业两轮衰退；电价的调整引发了2014-2015年、2019-2020年行业两次抢装下的繁荣。
平价上网时代，电度成本成为行业成长的关键我国2017年开始鼓励风电竞价上网，2021年1月1日后将不再对陆上风电进行补贴。届时，风电将与火电、水电、核电、光伏、天然气发电等站在同一起跑线竞争，那么风电综合电度成本是否具有优势将是风电行业能否快速发展的决定性因素之一。国内外主流机构普遍预计中国平均陆上风电LCOE将于2023年后实现与全国平均煤电上网电价持平。
行业正处在抢装阶段，产业链业绩高增长
2019年行业开始进入抢装阶段，风机招标量高达62GW，2020年将是并网高峰期。产业链经营状况快速回升，零部件相关企业收入、利润高增长。
2021年整体装机规模可能出现下滑
乐观情形下，2021年国内风电需求有望维持在30GW附近，可能低于2020年装机情况，与19年持平。其中分散式风电2GW，19年前核准项目结转6-12GW，2019和2020核准的竞价项目2GW，平价大基地和可再生能源示范区6到8GW，海上风电可能在4-6GW，一般平价项目2-3GW。中性情形下，预计2021年风电并网数量可能会出现一定程度的下滑。
风电中、长需求可期
未来阶段，风、光发电成本在加上储能系统后仍可与化石能源发电成本持平，届时风电、光伏将开始全面替代化石能源。
预计十四五期间风、光装机量将达到每年85-100GW的装机水平，其中风电每年新增装机量将达到30-40GW。
风险提示：海外疫情超预期，风电开工进度不及预期，电度成本下降不及预期等。
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