建筑建材周期行业数据周报：

建筑：9 月社融持续向好，行业资金环境仍宽松根据国家统计局数据，9 月单月新增社融3.48 万亿元，同比多增0.97 万亿元，基建相关指标中，9 月非金融企业中长期贷款当月同比多增0.5 万亿，同比增速89%，尽管Q3 银行信贷增量较Q2 有所回落，但与基建相关度较高的中长期贷款仍然维持了高景气，我们认为行业整体基本面改善所需的资金环境仍然较为宽松。9 月委托和信托贷款合计同比多减782 亿元，其中信托贷款单月同比多减近500 亿元。9 月中债口径城投债净融资额1296 亿元，同比增加487 亿元。总体来看，我们认为资金端对基建投资的约束相对较小，9-12 月基建投资增速仍存在边际提升的机会。

建材：平板玻璃库存显著下降，玻纤价格继续普涨根据数字水泥网，上周全国P.O 42.5 高标水泥439 元/吨，周环比上升1.6元/吨，中南领涨，郑州、武汉地区环比上涨30 元/吨，主要是强降雨天气影响减弱，下游施工活动环比恢复。全国熟料/水泥库容比65%/56%，环比分别上升1.7/0.3pct，水泥出货率环比上升1.0pct 至86%。根据卓创资讯，上周全国5mm 白玻均价102 元/重箱，环比持平，保持基本稳定，社会库存3118 万重箱，周环比减少168 万重箱，节后下游销货积极。玻璃上游原材料延续涨势，上周重碱、轻碱环比分别上涨2%/3%。玻纤粗纱10 月涨价落地，价格环比继续普涨，我们继续看好后市量价。

钢铁&煤炭：铁矿价格仍有下行空间，煤价短期或高位震荡钢铁方面，上周除热卷外其余主要钢材价格均周环比上行，其中热卷或主要受进口冲击，前8 月热卷累计同比增138%。上周钢材社会、钢厂库存均周环比去化，其中螺纹表现较好。上周PB 粉周环降30 元/吨，港口、钢厂库存周环比上行，我们认为在铁矿、钢材较高库存水平压制下，矿价仍有下行空间。煤炭方面，上周秦港动力煤价周环增1 元/吨，重点电厂库存上行较多，已略高于去年同期水平。我们认为目前电厂补库节奏或放缓，短期内动力煤价或处高位震荡；但若拉尼娜现象形成、今冬气温偏低，叠加若20Q4 地产新开工较好带动工业用电上行，动力煤价或有望再度上行。

有色：弱美元，有色强势；钴锂渐复苏

英国硬脱欧和海外二次疫情引发美元被动走强和通缩预期，黄金阶段性调整。上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为51870、14940、19910、14700、147000、119850 元/吨，周变动幅度0.54%、0.61%、-0.95%、-2.33%、-0.34%、2.66%；LME 三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为6698、1839.5、2413.5、1772、18360、15400 美元/吨，周变动幅度为-0.64%、1.07%、-0.82%、--1.23%、0.88%、2.48%。上周COMEX 黄金和白银分别收于1906.4 和24.4 美元/盎司，周变动幅度分别为-1.03%、-2.80%。

化工：印度纺服订单向国内转移，化纤价格上涨，MDI 价格大幅上涨上周，国际油价小幅上涨，国内化工品价格上涨为主：重点监测的295 个主要化工品中，130 个上涨，37 个下跌，其中对硝基氯化苯（34.6%）、纯MDI（26.1%）、聚合MDI（25.6%）涨幅居前；顺酐（-23.9%）、美国87#汽油（-6.0%）、基础油（-5.1%）跌幅居前。重点产品中：1）化纤：终端纺服需求改善，行业库存去化，涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶价格上涨；2）MDI：厂家后续检修计划密集，下游需求旺盛，MDI 价格大幅上涨；3）硝基氯苯：行业龙头即将停产搬迁，对硝基氯苯价格大幅上涨。

风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。