一、9月份观点回顾:推荐的高端白酒+伊利桃李飞鹤表现不错
9月份月度观点中主要推荐白酒,尤其是高端白酒,以及伊利、桃李和飞鹤,回顾来看还是非常不错。尤其是食品板块的伊利、桃李、飞鹤由于需求恢复等因素,整体表现非常好。白酒旺季效应虽然不太明显,板块也受近期相关部门文章影响有所压制,但节后表现不错,结合中秋旺季反馈来说,需求确实是在不断改善。
二、糖酒会调研最新反馈:需求逐步恢复,高端表现最好
首先是茅台的经销商大会,公司对经营情况把控得比较稳健,经销商也没有像过去一样不希望公司管控价格,反而有些经销商提出来对价格上涨要更理性地看待,希望公司通过舆论引导大家提高开瓶率,降低酱酒投资囤积的热潮。从这些来看,产业界包括企业和经销商都是保持比较理性冷静的态度。
另外三家公司汾酒、酒鬼、国台,汾酒的经销商大会、酒鬼上午的论坛、国台从经销商今年和消费者的互动,到新招经销商的积极性,三个公司整体表现非常积极,除了自己营销工作的改善之外,茅台的价格提升对于其他品牌高端产品价格有非常强的带动作用。
从参与度上,今年因为今年春糖没有开,秋糖的人比往年要稍微多一些。各个企业在七八月份之后恢复情况整体不错。
三、中秋、国庆回顾
1、白酒:五粮液/今世缘是旺季反馈中的亮点 1)五粮液。我们判断五粮液的批价会在旺季保持平稳,市场还是有一些担心,从整个中秋国庆前发货之后一直到国庆假期结束,五粮液全国的批价都是维持在950以上的水平,个别地区有940,整体比市场预期要好一些。 2)今世缘。今世缘三季度的发货情况不错。除了与公司的经营有关之外,还跟公司端午节发货不太多,7、8月份库存相对较低,中秋补货需求旺盛有关系。
整体来说还是高端白酒。从茅五泸的价格、发货量整体来看在白酒当中还是需求最旺、景气度最高的。非高端白酒更多地是依靠网点的扩张和抢份额来实现增长。
2、食品
从中秋和国庆旺季,包括9月份的动销情况跟踪来看,桃李和伊利作为牛奶和面包的代表表现不错。伊利今年4月份后消费者补充蛋白质的需求旺盛,加上今年蒙牛把产品体系当中的低温加码,在常温领域费用的投入比往年要稍小一些,另外今年的奶价虽然涨幅较慢,但是趋势是上行的,这些龙头企业的竞争投入也有所收敛。桃李主要受益学校渠道还有一些客流的火车站、城乡结合部、二线城市客流的恢复,这两家公司9月份的情况也不错,今天下午桃李披露了业绩快报,整体来看桃李三季度的盈利能力恢复较明显,收入也开始逐渐恢复。
