机械设备行业：9月挖掘机销量大幅增长65%
来源：万联证券 江维 卢大炜
上周申万机械设备行业指数涨幅为2.81%，同期沪深300指数涨幅为2.36%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.45pct。
工程机械表现亮眼
2020年9月纳入统计的挖掘机制造企业共销售挖掘机26,034台，同比增长64.8%;其中国内22,598台，同比增长71.4%;出口3,436台，同比增长31.3%。受机器换人、房地产投资恢复等因素推动，9月份国内小挖、中挖销量分别同比增长63.0%、106.4%，小挖依旧是挖机销售的主力，中挖表现亮眼。中联重科预计2020年前三季度实现归母净利润55亿-58亿，同比增长58%-67%。龙头主机厂业绩超预期，工程机械旺季很旺、淡季不淡，全年高增长大局已定。2020年1-9月全国新增专项债3.37亿元，同比大幅增长58%，用于基础设施建设项目的比例大幅提升;全年额度为3.75亿元，预计10月份新增专项债继续保持大规模发行。随着国内经济恢复稳定增长，货币政策或将逐步恢复常态，2021年新增专项债额度或将降低，但仍可能维持高位，基建对工程机械销量的支撑仍然存在。目前工程机械主机厂龙头估值位于历史底部，具有一定安全边际。继续建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。
根据国家统计局数据，8月份天然气、原油产量分别同比增长3.7%、2.3%，国内油气增产稳步推进。在下半年的业务展望方面，中石油、中石化均将稳油增气放在重要位置，中海油强调加大国内油气勘探力度。建议关注估值位于底部，业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
工业机器人需求复苏有望
IFR近日公布了《2020年世界机器人报告》，报告显示，全球机器人需求的复苏有望在2021年到来，在2022年或2023年达到危机前的水平。中国是目前世界上增长最快的机器人市场，2020年1-8月我国工业机器人产量同比增长13.9%，行业回暖的信号明显。从下游需求来看，9月份中国制造业PMI为51.5%，连续7个月位于临界点以上，制造业景气度持续回升。8月汽车制造业工业增加值同比增长14.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值同比增长8.7%，汽车及3C产品制造业供给端持续扩张。汽车及3C制造业的恢复有望提升制造企业的扩产意愿，拉动工业机器人的需求。建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
风险提示：疫情防控进展不及预期风险，国际油价回升不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。
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