基建投资同比转正，地产投资增幅扩大。1-9 月份，固定资产投资累计同比转正至+0.8%（前值-0.3%），折算当月同比小幅回落至+8.7%，较上月下降0.6pct。其中，基础设施投资、制造业投资、房地产开发投资同比+2.4%、-6.5%、+5.6%，9 月单月同比+6.8%、+3.0%、+12.0%。金融信贷增长较快。9 月末，社会融资规模存量为280.1 万亿元，同比+13.5%。
1-9 月份，房地产开发企业到位资金136376 亿元，同比增长4.4%，增速比1-8 月份提高1.4pct。
单9 月水泥产量继续高增，玻璃产量增幅缩小。水泥产量，1-9 月份，全国累计水泥产量16.76 亿吨，同比-1.1%（前值-2.1%）。单9 月份，水泥产量2.33 亿吨，日均产量778.03 万吨，同比+6.4%（前值+6.6%）。玻璃产量，1-9 月份，全国累计平板玻璃产量69952 万重量箱，同比+0.4%（前值+1.0%）。单9 月份，平板玻璃产量8123 万重量箱，同比+1.6%（前值+3.1%）。地产，住房需求持续释放。1-9 月份，房地产开发投资额、商品房销售额累计分别为103484、115647 亿元，累计同比+5.6%、+3.7%，土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积15011、117073、160090、859820、41338 万平方米，累计同比-2.9%、-1.8%、-3.4%、+3.1%、-11.6%。
单9 月份，房地产开发投资额、商品房销售额分别为15030、18704 亿元，单月同比+12.0%、+16.0%，土地购置、销售、房屋新开工、施工、竣工面积3064、18587、20173、20086、4231 万平方米，同比-4.8%、+7.3%、-2.0%、-4.6%、-17.7%。挖机销量，据中国工程机械工业协会的数据，2020年9 月纳入统计的25 家挖掘机制造企业销售各类挖掘机械产品26034 台，同增64.8%。1-9 月，共计销售各类挖掘机械产品236508 台，同增32.0%。
挖机施工，据小松官网的数据，2020 年1-9 月份小松月均工作小时分别为59、31、113、144、147、126、126、130、124 小时，同比变动-43%、-32%、-17%、+4%、+3%、+2%、-3%、+1%、-1%。零售， 9 月份，限额以上社会消费品零售总额（建筑及装潢材料类）166 亿元，同比增长+0.5%，环比增长+9.2%。
水泥价格环比上升，玻璃价格环比上涨：截至2020 年9 月30 日，普通硅酸盐水泥P.O 42.5 散装419.4 元/吨，同比-21 元/吨（-4.8%），环比+12.5元/吨（+3.1%）。浮法平板玻璃（4.8/5mm）1983.80 元/吨，同比+325.9元/吨（+19.7%），环比+9.6 元/吨（+0.5%）。
风险提示：经济波动风险；政策变动风险；下游需求不及预期等。
