来源:国金证券研究所
2020年12月4日
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海外宏观专题报告:耶伦若成为美国财政部长意味着什么?
边泉水/段小乐/邸鼎荣
总量研究中心
宏观经济研究首席分析师
引言:在拜登确认当选美国总统后,正式提名耶伦担任下任美国财政部长。鉴于财政部长在外交和税收政策上承担着重要的角色,她的上台不仅对美国经济产生较大影响,对全球的影响也不可忽视。通过深入分析她担任美联储主席时对货币政策的态度,我们对其可能会施展的财政政策做出判断,并延伸至对资本市场的影响进行分析。
一、耶伦将经历从“美联储主席”到“财政部长”的身份转变。
二、“总量”到“结构”的转变:从耶伦对货币政策的指引看未来财政政策指引。
三、未来美国主要经济部门默契度有所提高。
四、短期来看,市场风险偏好有望回升,通胀预期回升对美股的掣肘有限。
风险提示:1. 疫情二次爆发对全球经济影响的不确定性上行;2. 政府应对措施不当,导致恐慌性情绪和预期混乱;3. 货币政策收紧超预期,风险资产波动加剧。