安徽合力2013年第一季度财报全文 下载>>
安徽合力公布一季度业绩,实现营业收入14.7亿元,同比增长4.3%,实现归属母公司净利润1.05亿元,同比增长13.8%,对应每股收益0.20元,符合预期。
营业收入稳定增长,公司市场占有率提升:受益于3月份制造业投资加速以及工业搬运机械化率提升,叉车行业3月份销量达3.7万台,创历史新高,一季度累计销量7.7万台,同比增长0.7%;公司一季度叉车销量约1.9万台,同比增长3.9%,市场占有率达24.8%,同比提升1.7个百分点; 毛利率同比、环比均有所改善:原材料价格下降,高附加值的定制机型占比提高,以及公司稳健的定价策略,一季度公司毛利率同比、季度环比均提升1.2个百分点,达到19.9%; 期间费用基本维持稳定,净利润率小幅提升:一季度公司营业费用率和管理费用率同比持平,由于人民币升值导致汇兑损失增加,财务费用增长约408万元,财务费用率小幅上升0.3个百分点;同时由于政府补助及固定资产处置收入同比减少,营业外收入下降362万元,净利润率同比提升0.6%; 经营性现金流持续为正:公司一季度实现经营性现金流净流入8,100万元,较去年同期增加3,802万元,且已连续五个季度为正,反映公司良好的经营管理。
盈利预测
我们维持公司2012年与2013年盈利4.0亿元与4.6亿元的预测不变,同比分别增长14.5%和15.0%,对应每股收益0.78元与0.90元。
估值与建议
当前股价下,公司对应2013/2014年市盈率分别为10.9倍和9.5倍,估值处于合理水平;公司作为子行业产品的龙头,公司股价的催化剂将来源于制造业投资回升带来运输机械的需求及美国复苏带来的出口增长,维持公司的“审慎推荐”评级。
风险
需求复苏低于预期,原材料价格上涨导致毛利率水平下降。
责任编辑：张跃乾
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