慧聪化工网讯：雅克科技公司发布2017年年报，实现营收11.33亿元，同比+26.66%；实现归母净利润3453万元，同比-49.10%，EPS0.10元。其中四季度单季度实现净利润-1568万元，同比-159.04%。
主要观点
1、原材料上涨、汇率波动、并购影响公司业绩。
报告期内，公司主业阻燃剂实现收入8.82亿元，同比+14.5%，但是由于原材料大幅上涨，毛利率下降3%至19.5%，影响公司业绩。公司16年底并表的华飞电子实现营收1.21亿元，净利润1834万元，完成业绩承诺。公司收入70%来自海外，17年汇兑损益1091万元，相比16年-1713万元大幅增加。17年公司完成了对UP和科美特的收购，财务费用有所增加。公司公告拟开展外汇远期结售汇业务，有望规避汇率波动风险。
2、半导体核心材料供应商，大基金加持快速发展。
2018年3月14日，公司收购江苏先科和科美特获证监会无条件通过，切入前驱体和特气等半导体核心材料领域，同时获得了SK海力士、三星、台积电、林德气体、昭和电工和关东电化等优质的客户资源。大基金投资5.5亿，将持有公司5.73%的股份，加速公司产品在半导体厂商的导入。
3、LNG保温材料获沪东中华造船订单。
公司在LNG保温材料持续突破，18年用于NO96-L-03+型LNG船液货围护系统的保温板材获得法国GTT公司的认证。18年3月，公司获得沪东中华造船价值为3926万元的订单，后续有望持续发力。
4、维持“买入”投资评级。
不考虑并表，预计公司2018-2020年净利润分别为0.78、1和1.13亿元，EPS分别为0.23、0.29元和0.33元，对应PE分别为103、80和71倍。备考净利润为2.91、3.87和4.93亿，EPS为0.63、0.84和1.06，对应PE分别为37、28和22倍。维持“买入”评级。
雅克科技盈利预测和财务指标
风险提示：产品拓展低于预期的风险。
