本周观点：8月单月竣工增速转正，推荐相关消费建材及玻璃标的
核心推荐：1.中长期依然看好消费建材龙头：存量改造市场正在加速、8月竣工面积单月同比本年度首次正增长、中长期看好家装建材龙头市占率提升，推荐标的蒙娜丽莎、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材；2.水泥旺季继续提价，库存下降，1-8月水泥产量同比增长7%(1-7月为7.2%)，基建投资数据好转，地产投资维持高位，整体需求较平稳，水泥高景气有望延续；3.浮法玻璃价格继续上涨，竣工改善对应平板玻璃需求走强，供给端整体收缩，玻璃单位盈利水平连续数月改善；光伏玻璃存在供需缺口，随着下半年装机规模增加，对提价乐观；4.玻纤价格周环比持平，行业库存仍在缓慢增加，19年全年预计玻纤价格低位震荡，20年有望供需再平衡，核心观察库存变化。
1-8月宏观数据点评：基建投资改善明显，地产投资保持平稳，竣工面积单月同比本年度首次正增长；1-8月地产开发投资同比增长10.5%，增速同比升0.4pct，环比降0.1pct；狭义基建同比增长4.2%，增速环比升0.4pct，单月增6.7%。其中，地产分项数据如下，1-8月地产销售面积同比增速-0.6%，前值(前值指1-7月，下文同)-1.3%，8月单月同比4.7%；1-8月土地购置面积同比增速-25.6%，前值-29.4%，8月单月-6.03%；1-8月新开工面积增速8.9%，前值9.5%，8月单月4.89%；1-8月施工面积增速8.8%，前值9%，8月单月-0.6%；1-8月竣工面积增速-10%，前值-11.3%，8月单月2.78%，这是本年度竣工首次实现单月正增长。
光伏玻璃：我们重申2019年光伏玻璃供应比较紧张，存在较大供给缺口的观点，下半年行业景气度好于上半年；根据卓创数据，上周部分企业继续提价；光伏玻璃行业目前库存处于较低水平，部分企业实际零库存，近期光伏补贴项目逐步开工落地，行业将进入需求旺季，由于供给存在较大缺口，我们对光伏玻璃提价幅度也较为乐观，明年预计新增供给有限，将呈现紧平衡格局；建议关注福莱特、南玻A、亚玛顿。
平板玻璃：1-8月平板玻璃产量6.18亿重量箱，累计同比增长5.25%(1-7月为7%)。需求端，竣工改善对应平板玻璃需求走强，行业有较强的提价预期；供给端，河北邢台等地区限产有望超预期，秋冬季限产幅度已经从初期的16%提升至20%，冷修也有望在四季度集中释放，供给端整体处于收缩态势。玻璃盈利水平连续数月改善，推荐平板玻璃龙头旗滨集团，关注南玻A。
子行业观点
水泥：水泥价格继续上涨，供需形势表现良好。玻璃：平板玻璃需求走强，光伏玻璃存在较大供给缺口。玻纤：无碱粗纱市场暂稳运行，预计全年价格低位震荡。
重点公司及动态
重点推荐(1)消费建材：蒙娜丽莎、三棵树、北新建材、东方雨虹、伟星新材；(2)水泥：海螺水泥；(3)玻璃：旗滨集团。
风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。
